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Lianrun Zhang Qinfeng

Desde o início deste ano, o mercado de títulos do meu país manteve uma operação suave e se tornou o destaque do choque do mercado de títulos internacionais. medusa blaze

As instituições acreditam que a recente coordenação de políticas monetárias e política fiscal, liquidez contínua e fábricas como epidemias sobrepostas para suprimir as necessidades de financiamento eficazes.Atualmente, a Macro Policy se concentra na estabilidade da economia, o risco de convergência de liquidez é limitado e a superfície de financiamento frouxa ainda constitui um forte apoio ao mercado de títulos.No entanto, os investidores em títulos também devem prestar atenção ao investimento em crédito, estar alerta ao impacto de grandes expectativas de crédito e emoções do mercado aumentando.

A taxa de rendimento de vários tipos de mercados de títulos é para baixo medusa blaze

Recentemente, os rendimentos de várias variedades do mercado de títulos diminuíram e os títulos de curto prazo são particularmente óbvios. medusa blaze

Desde abril, o rendimento de títulos do Tesouro a curto prazo diminuiu significativamente.Em 25 de maio, o rendimento de títulos do Tesouro de 1 ano foi de 1,97%, que foi de cerca de 18 pontos básicos do início de abril.Durante esse período, os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois anos e de 3 anos também estabeleceram pontos de base 12 e 7, respectivamente.Recentemente, os rendimentos de títulos do tesouro de 10 anos têm uma faixa estreita de 2,74%a 2,84%, com um mínimo de 2,74%.

O desempenho do mercado de títulos de crédito é bastante semelhante.De acordo com as estatísticas do China Securities Journal, em 25 de maio, desde abril, a dívida corporativa rendimento dos AAA Nível 6, 1, 3 e 5 anos caíram 49, 36, 32 e 28, respectivamente."Os títulos de crédito são encenados no mercado" agarrando ".

Além disso, a taxa de juros de depósitos entre bancários diminuiu recentemente ainda mais e continuou sendo significativamente menor que as taxas de juros de MLF (conveniência de empréstimos de médio prazo).Em 25 de maio, o rendimento da fatura de depósito interbancário de um ano foi relatado em 2,32%, o que foi inferior a 53 pontos básicos da taxa de juros de 1 ano MLF.A prosperidade da lei de depósito do setor estimula diretamente a demanda pelo produto de gerenciamento de ativos do investimento no mesmo setor.

Os títulos conversíveis que possuem patrimônio e dívida também são muito populares entre os fundos recentemente.De acordo com as estatísticas, desde maio, o volume médio diário de transações do mercado de títulos conversíveis é de cerca de 124,5 bilhões de yuan, o que é significativamente mais capacidade do que antes.

Aumento da pressão de alocação de ativos

Como o mercado estável de títulos da China é tão estável pode ser um fator -chave na economia.Os analistas acreditam que a atual pressão econômica doméstica e macro políticas aumentaram o ajuste do ajuste contra -cíclico de acordo, criando um ambiente político frouxo e um ambiente de capital, que é propício ao declínio nas taxas de juros do mercado.

Recentemente, as taxas de juros de instrumentos de mercado monetário e títulos de curto prazo caíram, o que mostra plenamente que essa rodada de cotações é caracterizada por "política" e "fundos".O Economista Chefe da Citic Securities analisou claramente que, nos últimos tempos, o Banco Popular da China aumentou sua implementação da política monetária e acelerou o lucro do depósito.No entanto, a atual demanda de financiamento eficaz pela economia real fez com que o sistema bancário acumule alguns fundos esperando para serem usados, resultando em liquidez contínua e liquidez abundante contínua. As taxas de juros de títulos para diminuir e, em seguida, a taxa de juros de títulos de médio e longo prazo diminuiu, formando um setor para formar um efeito de comparação e rotação do setor.

De acordo com as estatísticas, desde maio, o DR007 médio da taxa de juros de recompra de títulos de 7 dias de títulos de 7 dias foi de 1,59%desde maio.

Zhang Jiqiang, analista de renda sólida da Huatai Securities, analisou que o impacto da redenção dos produtos "Solidariedade+" encontrados e os produtos de gerenciamento de patrimônio bancário ainda tinham grandes demandas."O fenômeno da organização continua, e a alocação de fundos investiu no mercado de títulos de crédito".

A instituição está otimista sobre títulos de longo prazo

Do ponto de vista dos insiders da indústria, o mercado atual de títulos tem um efeito de comparação de preços e mercado de rotação.Muitas pessoas no setor disseram que as mudanças na situação doméstica e estrangeira causaram efeitos excepcionais. A curto prazo é relativamente pequeno.

Zhang Xu, analista de renda sólida da Everbright Securities, disse que o sinal político atual que aumentou ainda mais a regulamentação macro -policial é muito forte. A probabilidade é muito baixa.

"As oportunidades de jogo trazidas pelo ambiente de crédito estável em moeda são dignas de participação". , o que não significa liquidez.

Everbright Securities, Guangfa Securities e outras instituições disseram que, antes da convergência da liquidez, havia uma certa oportunidade de jogo para títulos de longo prazo.Zhang Xu acredita que, em comparação com os títulos de curto prazo, como títulos de um ano, rendimentos de títulos de longo prazo representados por títulos do Tesouro de 10 anos não são óbvios, e a vantagem da comparação é gradualmente emergente.

Zhou Guannan, o principal analista de renda sólida da Huading Securities, lembrou que, a longo prazo, se a política de estabilizar a economia, o crédito estável e a estabilizar o setor imobiliário estiver concentrado ainda mais, pode fortalecer as expectativas de crédito amplo ou gradualmente promover o Ponto de inflexão do rendimento do mercado de títulos.Além disso, Zhang Jiqiang disse que o atual "fundo de mercado" do mercado de ações será gradualmente claro e, no futuro, afetará a emoção de investimento do mercado de títulos da perspectiva das preferências de risco e da taxa de desempenho de ativos.